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　　行业旧事：1）泸州老窖、洋河、习酒等巨头集体加码白酒AI“落地生花”；2）广元5万吨精酿啤酒项目投产；3）1-9月四川省啤酒产量增加4。9%。公司旧事：1）贵州茅台：贵州省能源局局长陈华出任茅台集团董事长；2）五粮液：五粮液财产园B区聪慧工场项目扶植正酣；3）水井坊：发布123家线上渠道授权店肆。白酒板块：10月25日上午，茅台集团召开大会颁布发表严沉人事调整！张德芹不再担任茅台集团董事长职务，贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长。行业渠道反馈目前动销延续双节趋向，渠道库存小幅去化，但仍处于相对高位，后续岁暮使命量压力下，估计批价趋向承压，酒企以控量挺价为次要使命。同时，白酒消费场景取价钱带表示照旧分化，宴席取自饮场景相对刚性，政商务场景环比改善，但同比压力较着。全体来看，白酒需求仍正在磨底阶段，五粮液、泸州老窖、汾酒等，以及优先出清、回调到位的弹性个股：酒鬼酒、舍得酒业、当代缘、珍酒李渡等。公共品取新消费板块：本周公共品进入三季报披露期。劲仔食物营收端恢复稳增，鱼成品2025Q3恢复高增；鹌鹑蛋逐渐升级品类，通过产物高端化升级进行错位合作，正在长周期下鞭策品类修复；此外，公司从头梳理魔芋品类定位，充实复用鱼成品畅通渠道劣势，加速新品铺市取市场拓展；洽洽食物三季度营收承压次要系自动控速，正在瓜子原料采购质量下滑的环境下，三季度自动控货，跟着发卖节拍铺开，估计瓜子从业沉回增加通道，此外魔芋成品Q4打算正在国内沉点城市焦点渠道做试点，后续根据试销环境加大产线取上逛结构。中炬高新三季度延续调整，公司持续巩固价盘修复，目前渠道库存恢复至良性程度，终端市场成长良性。此外，我们本周参不雅深圳礼物展，西麦食物环绕礼盒和药食同源系列产物展现，大健康计谋持续践行，礼盒订单客户签定环境优于竞品，试吃及营业员推广动做积极，关心私域渠道进展。我们的概念：当前公共品预期持续修复中，沉点关心卫龙甘旨、西麦食物、有友食物、小菜园、绿茶集团等。饮料板块表示强劲，零售渠道变化下关心新消费机遇，沉点关心沪上阿姨、茶百道、古茗、蜜雪集团、锅圈、老铺黄金、祥源文旅等，持续关心奈雪的茶。生育政策出台叠加原奶周期反转预期下，催化板块需求，沉点关心孩子王、优然牧业、现代牧业、宏不雅经济波动风险；保举公司业绩不及预期的风险；行业合作风险；食物平安风险；行业政策变更风险；消费税或出产风险；原材料价钱波动风险等。